国内油脂需求偏好 菜油短期可维持高位运行 | 期货百科网
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国内油脂需求偏好 菜油短期可维持高位运行

  随着需求逐渐转好,郑州菜油期货自10月初以来振荡走高,主力合约一度刷新近3年来高点。展望后市,由于国产菜籽减产、进口菜籽和菜油数量下降,国内菜油供应偏紧,需求却逐渐转好。笔者认为,菜油供需紧张局面加剧,将支撑菜油期货继续维持高位运行。

  国内外菜籽继续减产

  国内方面,虽然近两年来国产菜籽收购价较高,种植收益有所上升,但由于种植菜籽费时费力,与打工等收益相比仍不高,农民种植菜籽的积极性偏低,所以今年国内菜籽的收获面积依旧小幅下降,产量同步走低,特别是秋油菜产区遭受了干旱天气,减产幅度较大。据预计,2019年我国菜籽产量仅为370万吨,比去年减产40万吨,为近年来最低水平。

  此外,经过数月的收购压榨,目前国产菜籽所剩无几,收购价不断走高直接抬升了国产菜油成本。截至11月12日,四川地区菜籽进厂价为2.62—2.69元/斤,周环比上涨0.02—0.05元/斤;安徽地区菜籽收购价为2.45—2.55元/斤,周环比上涨0.03元/斤;湖北地区菜籽收购价为2.52—2.6元/斤,周环比上涨0.02元/斤。

  国外方面,进口菜籽占我国菜籽和菜油消费的重要份额,国际菜籽、菜油市场走势对国内市场的影响不容忽视。法国咨询机构战略谷物公司发布的月报显示,由于干燥天气制约播种,播种面积降低,2020年欧盟油菜籽产量可能只有1900万吨。加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示,2019/2020年度加拿大菜籽产量预计为1940万吨,比上年减少5%;菜籽期末库存数据下调近4.5%,为470万吨。

  沿海油厂开工率下降

  今年以来,我国菜籽到港量大幅下降,使得沿海油厂菜籽库存走低。沿海油厂因原料不足而停产,菜油产出量下降,库存降低,加之菜油直接进口数量减少,导致国内菜油整体供应量下降。

  据监测,截至11月8日,国内沿海地区油厂进口菜籽总库存下降至15.6万吨,周环比下降0.95万吨,降幅为5.74%,较去年同期的42.2万吨下降63.03%,为历年来同期最低水平。偏低的菜籽库存使得部分油厂因原料匮乏停机,导致油厂开机率下降。截至11月8日当周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至4.146万吨,周环比减少0.5万吨,降幅为10.76%,开机率为8.28%,周环比下降0.99个百分点,为历年来同期最低水平。

  进口量大幅低于前期

  在临储菜油拍卖基本结束后,进口菜籽和菜油成为国内菜油供应的重要来源之一。由于中加关系紧张,今年以来国内菜油和菜籽进口数量有所下降,而更重要的是今后几个月进口菜油和菜籽数量将继续减少。根据船期预计,11月将有3条加拿大菜籽船只以及3万吨澳大利亚菜籽船到港,12月将有12万吨进口菜籽到港,这和以往30万吨以上的单月进口量相比大幅减少。另外,菜油进口同样不容乐观,11月和12月毛菜油到港量将分别为1万吨和1.5万吨,大幅低于前期单月9万—10万吨水平。

  综上所述,国内外菜籽产量下降,成为油脂油料中为数不多的两年减产的品种,国内因进口量减少,菜油整体供应不足。从需求端看,菜油价格和豆油、棕榈油相比溢价过多,性价比较差,需求不够旺盛。不过,国内油脂需求偏好,加之自身供应短缺,菜油短期仍可随油脂价格水平被动跟涨,维持高位运行。

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